2026年8月19日，美好医疗披露接待调研公告，公司于8月18日起接待华创证券研究所、华金证券、东方证券、天风证券、中泰证券等71家机构调研。

  公告显示，美好医疗参与本次接待的人员包括董事、副总经理周道福、副总经理、首席财务官严俊峨、副总经理黄凯、董事会秘书谭景霞、IR总监胡开斌。

  报告期内，公司实现营业收入 8.13 亿元，同比增长 10.97%；归母净利润 1.24 亿元，同比增长 8.77%；综合毛利率 40.88%，同比提升 3.36个百分点；经营活动现金流净额 1.66 亿元，同比大幅度的提高 48.27%，流动性充裕；报告期末资产负债率 12.23%，资本结构健康。

  分业务板块来看，报告期内公司核心业务板块医疗产品组件营业收入 6.59 亿元，同比增长 14.28%，毛利率同比提升 0.83 个百分点。报告期内，公司基石业务客户合作继续深化，血糖、心血管、给药、脑机接口等赛道业务拓展顺利，产品结构和客户结构持续优化，带动公司业务增长和毛利率提升。二、投资者问答环节

  Q1：请介绍公司家用呼吸机、人工耳蜗报告期业绩表现及未来增长预期，并介绍脑机接口领域的研发进展、客户合作推进情况及出售的收益预期。

  A1：家用呼吸机方面，公司与客户 A 的业务增速基本趋同，2026年上半年实现约 10%左右的增长。与此同时，公司与客户 A 的战略合作伙伴关系持续深化，水鼓、加热管等新项目有序推进，后续有望逐步贡献业绩增量。

  人工耳蜗方面，客户 B 受宏观经济、区域地缘冲突等短期外部因素影响，2026 财年收入基本持平，但其人工耳蜗植入量仍保持稳步增长。从行业基本面来看，目前全球人工耳蜗整体渗透率仍处于较低水平，客户 B 在该领域市场占有率超 60%，行业中长期成长空间仍然广阔。展望下半年，随着相关扰动因素逐步缓解，公司人工耳蜗业务预计会逐步恢复。

  脑机接口行业现阶段仍处在商业化前期，但产业高质量发展节奏明显加快。2026 年全行业临床案例数量大幅度增长，行业植入技术不断突破，一级市场融资活跃，国内企业研发加速，多地也出台了各项扶持政策。目前公司正和国内脑机接口下游客户深入开展工艺探索与技术合作，不同通道数量的植入体产品处于不同研发阶段，协助客户推动产品从研发验证走向规模化落地。

  A2：马来西亚工厂总规划建筑面积约 13 万平方米，分三期建设。其中，一期、二期目前均处于满产状态；三期已建设完成，正根据项目推进情况逐步投入到正常的使用中。公司将按照每个客户需求，在马来西亚基地与惠州基地之间灵活调配产能，目前马来西亚工厂产能利用率保持在较高水平。

  Q3：请介绍公司上半年血糖管理板块整体收入规模和增速？胰岛素注射笔当前出货量和客户结构？

  A3：公司血糖管理板块主要涵盖胰岛素注射笔、CGM 两大产品，2026 年上半年为公司各业务板块中增速最快的业务板块。胰岛素注射笔方面，公司已有两条自动化生产线，海外客户已开始小批量供货；第三条减肥笔自动化产线已建设完成，正处于产能爬坡阶段。

  Q4：除了在马来西亚之外，公司未来在全球其他区域有没有相应产能规划去对接？

  A4：为更高效地响应客户的真实需求、深度融入全球高端医疗器械CDMO产业链，公司持续推动全球化制造与服务网络的建设。在海外布局方面，除已投入运营的马来西亚基地外，公司一直在有序推进北美及欧洲区域的产能布局规划，积极评估外延式收购等多元化路径，加快重点区域的本地化供应能力建设。

  Q5：公司上半年汇率损失对净利润影响较大，目前对汇率损益有没有相应准备或措施减少影响？

  A5：今年以来人民币兑美元汇率波动加剧，公司已建立常态化的汇率风险管理机制，通过搭配套期保值产品及金融工具开展远期结汇操作，主动管理外汇风险敞口，平滑汇率波动对出口业务收入及经营业绩的扰动。同时，公司正持续推进全球化布局，保留一定规模的美元存量资金也可当作未来海外并购的资金储备。若后续投资以美元结算，其对报表的影响可与汇兑损益形成抵充。公司将结合汇率动态变化做综合研判与管理，将汇率波动对公司经营的影响控制在合理范围内。

  A6：公司正围绕亚微米级精密加工进行系统性平台搭建，涵盖环境振动管理、精密温控、超精密模具加工及精密检测等多个核心技术环节。该平台是公司面向高精度制造领域的基础设施，短期可支撑 MT插芯等高精度产品的研发需求，中长期更为公司向高精度医疗产品领域拓展奠定基础。

  公司 MT 插芯产品目前尚处于样品研发阶段，按照当前研发计划，预计于 2026 年三季度末推出首批样品。样品完成后，尚需经过客户送样验证及可靠性测试等关键环节，后续市场拓展及客户导入等方面均受多重因素影响，具体进展参见公司披露的定期报告。

  A7：公司基本盘业务长期深耕医疗器械精密组件及产品领域，围绕全球头部客户建立了深度、长期的战略合作伙伴关系。医疗器械行业对质量、交付及合规要求极高，合作伙伴关系一旦确立，客户粘性极强，供应链切换成本高昂，因此现有核心业务具备良好的持续性与稳定性。

  在此基础上，公司坚持“夯实基础、多元突破”的中长期战略，以创新驱动、技术引领为方向，并持续升级人才、品质及智能化管理体系。在血糖赛道，以注射笔、CGM 为代表产品已进入业绩兑现阶段；在心血管等重点赛道，公司加大精密挤出、微组装、传感器封装等关键能力投入，头部客户拓展顺利，未来打开增长新空间。

  依托精密制造技术积累与海外产能布局，公司正将核心能力从医疗器械领域向高的附加价值应用场景有序延伸。这一拓展路径，既是平台化制造能力的外溢，也是公司向“赛道多元化、客户多样化”战略目标迈进的关键一步，为中长期发展打开了更广阔的空间。

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